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在《自行車業(yè)上市龍頭經(jīng)營狀況分析（國內(nèi)篇）》中，美騎編輯根據(jù)國內(nèi)上市車企的財報數(shù)據(jù)，分析了共享單車潮對傳統(tǒng)自行車制造業(yè)的整體影響。在這一篇里，美騎編輯再抽取了國際上六家具有代表性的產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)進行分析，一窺產(chǎn)業(yè)中游在全球，尤其是在歐美市場的總體發(fā)展?fàn)顩r。

SHIMANO

SHIMANO是全球自行車領(lǐng)域盈利能力最強的上市企業(yè)，業(yè)內(nèi)有戲言稱整車廠歸根結(jié)底都是為SHIMANO打工。

不過讓人失望的是，在2016年，此前連續(xù)10年保持業(yè)績上漲的SHIMANO集團營收錄得14.7%的大幅下滑，為3230億日元（約合187.8億人民幣），歸屬股東凈利潤為509.6億日元（約合29.7億人民幣），凈利率為15.78%。

由于自行車零配件的營收占SHIMANO總營收的80%，因此自行車板塊表現(xiàn)不佳便會直接影響SHINANO集團的總體業(yè)績。而全球整車的銷售表現(xiàn)會直接影響整車廠對零配件的采購量，當(dāng)整車市場有所停滯時，SHIMANO的營收就會下滑。

SHIMANO在財報中把景氣度跟天氣掛鉤：2016年，歐洲第一季度的惡劣天氣讓整車銷售受挫，導(dǎo)致庫存高企，而七月過后天氣變好，庫存被調(diào)整至正常水平；北美全年整車銷售量稍有下滑，所幸經(jīng)過一年的消化，經(jīng)銷商的庫存回歸至較低水平；中國的經(jīng)濟下滑與壞天氣導(dǎo)致運動自行車銷售低迷，庫存高企；曾經(jīng)發(fā)展勢頭很強的東南亞在2016年的表現(xiàn)不如往年；南美依然疲軟；日本市場也在面對銷量不如往年且?guī)齑孑^多的問題，通勤車的銷售表現(xiàn)依然如往年一般疲軟�？傮w來說，自行車產(chǎn)品收入的下滑抵消了釣魚產(chǎn)品收入的增長。

2017年上半年，SHIMANO錄得營收1630.8億日元（約合94.7億人民幣），同比下滑2%，業(yè)績倒退的勢頭得到扼制。其中，自行車零配件的凈銷售額同比減少2.7%，營業(yè)收入同比減少11.5%，為整個集團帶來負(fù)面影響，SHIMANO對此的解釋為：

歐洲在四月中旬前天氣一直很好，而之后到五月，天氣又變得不確定了�？傮w來說，歐洲在2017上半年的整車銷售表現(xiàn)符合預(yù)期，庫存量正常；北美的整車銷售表現(xiàn)與上年同期基本持平，庫存保持在低水平；在中國，共享單車的急劇發(fā)展阻礙了整車零售市場的復(fù)蘇，低端自行車受到的沖擊尤其大，所幸經(jīng)銷商庫存還保持在正常水平；東南亞和南美市場持續(xù)低迷；日本的通勤車和運動自行車市場皆黯淡無光。總體來說，亞洲板塊要對SHIMANO消極的業(yè)績表現(xiàn)負(fù)主要責(zé)任。

考慮到原材料價格上漲及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，SHIMANO在2017上半年財報中對2017全年的業(yè)績預(yù)期做出了調(diào)整：預(yù)計全年總營收為3300億日元（約合191.6億人民幣），預(yù)計歸屬股東凈利潤下調(diào)為421億日元（約合24.4億人民幣），而其在2016年底時預(yù)計2017年歸屬股東凈利潤為440億日元（約合25.6億人民幣），顯示出SHIMANO的謹(jǐn)慎態(tài)度。

SHIMANO在全球最大的對手SRAM曾在2011年申請在納斯達克IPO（首次上市集資），受歐債危機影響未能成功。2013年全球自行車業(yè)非常不景氣，加上SRAM出現(xiàn)了質(zhì)量問題引起的召回事件，更不適合IPO。雖然SRAM的總裁Stan Day仍認(rèn)為長遠(yuǎn)來看，IPO才是正確的方向，卻至今未能找到合適的時機再度申請。

雖然沒有上市就沒有公開財報，但SRAM顯然很樂意與媒體分享自己的經(jīng)營數(shù)據(jù)。據(jù)官方披露，2016年SRAM的全球銷售額為6.4億美元（約合42.4億人民幣），而在申請IPO之前的2010年的全球銷售額為5.2億美元。如數(shù)據(jù)屬實，證明其在六年間有一定發(fā)展，但與競爭對手SHIMANO還有很大的差距。